第六章 企业投资决策

　　第一节 企业投资管理概述

　　一、企业投资的意义

　　1.企业投资是实现财务管理目标的基本前提

　　2.企业投资是发展生产的必要手段

　　3.企业投资是降低风险的重要方法

　　二、企业投资的分类

　　(一)直接投资与间接投资

　　(二)长期投资与短期投资

　　(三)对内投资和对外投资

　　(四)初创投资和后续投资

　　三、企业投资管理的基本原则

　　1.认真进行市场调查，及时捕捉投资机会

　　2.建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析

　　3.及时足额地筹集资金，保证投资项目的资金供应

　　4.认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险

　　第二节 投资决策指标

　　一、现金流量

　　(一)现金流量的构成

　　1.初始现金流量

　　2.营业现金流量

　　3.终结现金流量

　　(二)现金流量的计算

　　(三)投资决策中使用现金流量的原因

　　1.采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素

　　2.采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况

　　二、非贴现现金流量指标

　　(一)投资回收期

　　(二)平均报酬率

　　三、贴现现金流量指标

　　(一)净现值

　　1.净现值的计算公式

　　2.净现值的计算步骤

　　3.净现值法的决策规则

　　4.净现值法的优缺点

　　(二)内部报酬率

　　1.内部报酬率的计算公式

　　2.内部报酬率的计算步骤

　　3.内部报酬率法的决策规则

　　4.内部报酬率法的优缺点

　　(三)利润指数

　　1.利润指数的计算

　　2.利润指数的计算步骤

　　3.利润指数法的决策规则

　　4.利润指数法的优缺点

　　四、投资决策指标的比较

　　(二)贴现现金流量指标的比较白非路现观金流能指标与贴现金流量指标的比较1.净现值和内部报酬率的比较

　　2.净现值和利润指数的比较

　　第三节 风险投资决策

　　一、按风险调整贴现率法

　　(一)用资本资产定价模型来调整贴现率

　　(二)按投资项目的风险等级来调整贴现率

　　(三)用风险报酬率模型来调整贴现率

　　二、按风险调整现金流量法