一、货币政策时滞
任何政策从制定到获得主要的或全部的效果，必须经过一段时间，这段时间称做“时滞”(time lag)。时滞由两部分组成：内部时滞和外部时滞。
1.内部时滞，指从政策制定到货币当局采取行动的这段期间，其长短取决于货币当局对经济形势的预见能力、制定对策的效率和行动的决心等。
2.外部时滞，又称影响时滞，指从货币当局采取行动开始直到对政策目标产生影响为止的这段过程，其主要由客观的经济和金融条件决定。
二、微观主体预期的对消作用
对货币政策有效性或效应高低构成挑战的另外一个因素是微观主体的预期。当一项货币政策提出时，微观经济行为主体会立即根据可能获得的各种信息预测政策的后果，从而很快地作出对策，而且极少有时滞。货币当局推出的政策，面对微观主体广泛采取的对消其作用的对策，可能归于无效。
三、透明度和取信于公众问题
货币政策决策的透明度(transparency)，对于政策效应的发挥至关重要，也是一个受到十分关注的问题。从方针政策和决策准则来说，要求在决策者和广大公众之间高度沟通。如果决策过程不透明，就难以树立公众对货币当局的信任(credibility);如果没有必要的透明度使公众领会决策者的行为准则和意向，在胡乱猜测中所造成的紊乱必然会使经济付出代价。
