1.就业与通货膨胀的替代理论-菲利普斯曲线
货币工资的变动与失业率之间存在着一种稳定的此消彼长的关系。图3-1(a)表示了这种关系。其中，横轴U代表失业率;纵轴W，代表ΔW/W，命名为“工资膨胀率”(wage inflation)，即货币工资提高的比率;曲线就是“菲利普斯曲线”。这条曲线显示，当失业率降低时，货币工资膨胀率较大;当货币工资膨胀率较小时，失业率会上升。
失业率-工资变动率
图3-1 菲利普斯曲线
由于价格与工资之间存在紧密的相关关系，价格上涨与工资提高之间存在紧密的相关关系，或者说通货膨胀与“工资膨胀”之间存在紧密的相关关系，所以其他经济学者很容易从货币工资膨胀率与失业率之间的关系导出通货膨胀率与失业率之间的关系，如图3-1(b)所示。从图中可以看出它们的惟一差别在于纵轴从货币工资膨胀率W变成了通货膨胀率P(=ΔP/P)。
失业率-通货膨胀率
菲利普斯曲线说明，通货膨胀和失业之间存在着一种替代关系：失业率越低，通货膨胀率越高;反之，失业率越高，通货膨胀率越低。这就使之具有直接的政策含义。从政策角度看，要想使失业率保持在较低的水平，就必须忍受较高的通货膨胀率;要使价格保持稳定，就必须忍受较高的失业率，二者不可兼得。
2.滞涨
菲利普斯曲线的描述和推导并非总能成立。进入20世纪70年代，大多数西方发达国家先后出现了“滞胀”局面，即经济停滞和通货膨胀相伴随，高的通货膨胀率与高的失业率相伴随。
