第一节 企业并购概述
一、基本概念
企业并购：是指在现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为。
二、并购分类：
按双方所处业务性质分
A、纵向并购: 于同类产品不同产销阶段从事生产经营的企业所进行的并购。
B、横向并购: 从事同一行业的企业所进行的并购。
C、混合并购:指与企业原料供应、产品生产、产品销售均没有直接关系的企业间的并购。
按照并购程序分：善意并购和非善意并购
三、并购原因(与战略管理部分进行对比)
1.财务动机：
A、实现多元投资组合，提高企业价值;
B、改善企业财务状况;
C、取得税负利益
2.非财务动机：
A、提高企业发展速度;
B、实现协同效果
第二节 目标公司的选择
发现目标公司：利用公司自身或借助外部力量
审查目标公司：出售动机、法律文件、业务方面、财务方面、并购风险(市场风险、投资风险、经营风险)
评价目标公司：现金流折现法、换股比例的确定方法
第三节 并购支付方式的选择
并购支付方式及特点
现金支付：
优点：估价简单;目标公司的股东可以立即收到现金。
缺点：对并购方来说，并购中的现金支出是一项重大的即时现金负担，很可能影响起偿债能力，带来较大财务风险。
证券支付(股票支付)：不需支付大量现金，因而不会影响并购公司的现务状况，卖方又税收好处。
影响并购支付方式的因素
拥有现金状况
资本结构状况
筹资成本
收益稀释
控制权的稀释
第八章小结
企业并购是指在现代企业制度下，一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权，从而实现对该企业控制的一种投资行为，其动机分为财务动机和非财务动机。
按业务形式可以将企业并购划分为纵向并购、横向并购和混合并购。
目标公司选择的三个阶段分别为：发现目标公司、审查目标公司和评价目标公司。
并购的支付方式包括现金支付和证券支付两种，其选择受到现金状况、资本结构状况、筹资成本、收益稀释和控制权稀释等因素的影响。
